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中国原油期货3月26日上市,挑战美元地位,原油期货上市新闻一览

2018-2-13 23:03| 发布者: EogeetTen| 查看: 623| 评论: 0

摘要: 国际在线报道(记者 李雯婷):近日,中国证监会在新闻发布会上宣布,原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市 ...
国际在线报道(记者 李雯婷):近日,中国证监会在新闻发布会上宣布,原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市。专家称,中国原油期货的推出将有助提升国际油价定价权,同时以人民币计价将推进人民币国际化进程。

即将上市的中国原油期货定位于“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”,一开始就要面向国外开放,与国际规则衔接,与国际清算网络对接。目前国际上最重要的两大原油期货交易产品为纽约商业交易所的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”(WTI)期货合约和伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越介绍,与之相比,上海原油期货具备以下几方面特点:一是期货合约标的物选择了中质含硫原油,二是计价和清算货币为人民币。三是立足于亚太,面向全球。胡俞越说:“这里面核心的要件就是人民币作为一个定价货币,我们知道全球的大宗商品,基本上都是用美元来定价,我们选择人民币作为计价货币,实际上也是通过原油期货来谋求大宗商品的定价权,也推进人民币的国际化。那么我们也知道就是布伦特原油和WTI的原油,选择的是轻质低硫原油,作为交易的标的。而我们中国进口的原油大部分都是中质含硫原油。中质含硫原油在全球的原油产量当中占据了44%。所以现在来看,它缺少一个为中质含硫原油定价的一个标的。所以这个时候我们推出原油期货选择的是这个标的具有很重要的意义的。”

据了解,2017年中国进口原油约4.2亿吨,已成为世界第一大原油进口国。业内人士认为,上海原油期货上市,真正的意义是为国内的相关企业提供了一个套期保值、规避价格风险的场所。

此外,目前亚太地区的石油消费量超过美洲、欧洲,但仍缺乏认可度较高的定价基准。“上海油”将真正参与到亚太原油定价基准的竞争中。有望与现有的纽约、伦敦两地基准油价,共同组成全球24小时的连续交易机制。中国能源网首席研究员韩晓平指出,中国作为石油需求方,原油期货的推出将对全球石油价格形成一定影响力。韩晓平说:“这是一个漫长的过程,但是这一步早晚要走。因为中国作为全世界最大的石油进口国,那么今年我们预计肯定会超过4亿吨的这样一个进口量,而且我们的石油对外依存度现在不断地攀升,那么今年有可能将近70%,但是中国作为全球最大的一个石油买主,对于整个的价格始终是没有什么影响力。如果我们通过建立一个市场不断地完善,不断摸索,能够至少对整个全球的石油价格能够有一定的影响力,那么这个影响力不一定是完全能够定价,但至少给我们企业更多的,他们能够根据自己的意愿,根据自己的需求来买石油这样的一个平台,也是一个进步。而且对于整个未来的金融开放,金融创新,对于我们整个的这个能源的安全都会有一定的好处。”

北京时间2月12日,美媒称,中国表示,将于3月推出以人民币计价的原油期货合约。如果成功推出,中国原油期货合约将可能挑战布伦特和西得克萨斯中间基原油合约的主导地位,并在一定程度上削弱美元对全球市场的控制力。作为世界最大的原油进口国,中国这么做旨在拥有更大的原油定价权。

据美国《华尔街日报》网站2月9日报道,在首次宣布将推出中国原油期货近5年后,中国证监会发言人9日说,以人民币计价的中国原油期货将于3月26日在上海国际能源交易中心上市交易。目前,该中心已完成5次测试。

报道称,对一些投资者来说,一套新的原油标准意味着诱人的前景,他们将首次获准在中国国内的大宗商品市场上交易而无需在中国设立实体。

总部位于伦敦的英国太阳全球投资公司的首席执行官米希尔·卡帕迪亚说:“鉴于中国是世界最大的原油进口国,该合约可能会成为最重要的亚洲原油基准。由于目前的原油基准都以美元计价,上海原油期货提供了一个新的工具,它将改变该行业的运作方式。”

报道称,随着经济的发展,中国逐步增加了原油进口。去年,中国取代美国成为世界最大的原油进口国,如果以人民币计价的原油期货市场能吸引流动性,那么将形成与中国市场供求联系更紧密的原油价格。

报道认为,衡量这项新合约是否成功的关键标准是,它能否威胁到布伦特原油等全球原油价格基准的支配地位,在亚洲交易的原油主要根据布伦特原油以及迪拜和阿曼的原油基准定价。


自上世纪80年代以来,布伦特原油一直是主要国际油价基准,因为它与能够进入欧洲市场的最大油田挂钩。与中东石油行业由国家垄断不同,欧洲石油行业由私人企业推动。西得克萨斯中间基原油同样在上世纪80年代推出,该合约与俄克拉何马州库欣的石油存储基地挂钩。自2015年美国取消已实施数十年的石油出口禁令以来,该合约的影响力一直在上升。

瑞银集团大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃说,上海原油期货价格“将与其他原油价格同步,因为中国是净进口国,它可能会以小额溢价交易来吸引海外的原油,但我认为,它不会与布伦特原油等国际基准完全脱钩”。

报道称,英国凯投国际宏观经济咨询公司大宗商品经济学家汤姆·皮尤说:“对中国投资者开放石油市场将造成一定的波动。但全球市场广阔、流动性强,所以任何的失调多半很快会被价格机制修正。

原油期货起航期市国际化步伐加速


历经5年多的精心筹备,中国原油期货终于正式起航,上周五,证监会宣布,原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司――上海国际能源交易中心挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市。作为我国期货市场的对外开放和国际化的重要实践之一,原油期货的上市不仅有助于促进期货公司自身能力的提升,而且也有利于完善整个亚太地区原油价格的定价体系。

自2012年证监会表示将推出原油期货以来,中国的原油期货上市计划已经筹备了五年多时间。2014年12月12日,证监会批准上期所在其国际能源交易中心开展原油期货交易;2015年,上海国际能源交易中心曾两次宣布启动原油期货上市项目,但均未能如愿;2016年,中国市场经历了钢价和铁矿石价格的大幅波动,原油期货上市再一次延期;2017年5月11日,经证监会批复同意,能源中心发布了《上海国际能源交易中心原油期货标准合约》。

当前,中国已是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国。2016年原油消费量约为5.78亿吨,对外依存度超过65%。2017年进口原油约4.2亿吨,已成为世界第一大原油进口国。推出人民币计价的原油期货后,既可以实现原油的套保、套利等功能,又能够减少在原油贸易中对美元的依赖,降低与美元相关的汇率风险。

尤其是在原油价格在2016年阶段性探底后逐步回升、原油市场处于买方市场,中国议价能力增强,此时推出原油期货可谓占据“天时”。这是我国推出原油期货、谋求定价权的战略机遇期。

此次原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七字概括,即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。


有业内专家指出,在能源贸易定价权的竞争中,我们既“取势”,以战略眼光抓住建立原油期货市场的契机;同时也“取实”,找到了一个巧妙的突破点。WTI、布伦特原油交割标的是轻质低硫原油,当前国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准。而中质含硫原油产量约占全球产量的44%左右,同时也是我国及周边国家进口原油的主要品种。因此,我国原油期货选择以中质含硫原油作为交割标的,弥补了空白。对于我国来说,夯实能源资源要素和产品价格市场化形成机制,推出着眼于亚洲地区,并且在国际上有较大影响力的原油期货,这是千载难逢的历史机遇。

笔者认为,原油期货作为中国期货市场对外开放的重要举措,将有助于弥补国内成品油调价方案短板;有助于探索期货市场国际化的市场运作和监管经验,同时,也将在推动人民币国际化方面发挥积极作用。(安 宁)

原油期货3月26日扬帆起航 助力“工业血液”输送“爱的供养”

3月26日扬帆起航

  原油期货 助力“工业血液”输送“爱的供养”

  原油期货终于起航。证监会新闻发言人常德鹏于2月9日宣布,经过周密准备,原油期货上市的各项工作已经基本完成。综合考虑各方因素,原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易。

  业内人士分析,人民币标价的原油期货上市,将能够更好地反映中国及亚太市场的供需关系与定价要求,也使得中国的能源产业链企业在获得避险工具的同时免受外汇汇率变化的影响,降低避险成本与不确定性;作为全球交易量最大的金融衍生品之一的原油期货,也将为境内外的投资者提供一个成熟的新投资产品,并逐步形成与全球主要能源市场相关产品的套利关系,形成对国际原油基准价市场的补充,有利于现有的国际原油期货更准确地反映区域油市基本面情况。

  与此同时,国内原油期货上市,对于推动期货行业国际化进程、扩大期货行业市场容量等方面意义重大,对于中国能化企业发展也将带来巨大的推动作用。

  26年再出鞘

  国内原油期货推出的过程可谓跌宕起伏。1992年,我国就成立了相关的石油交易所,并相继推出原油、成品油期货交易,但很快就关闭了。此后,国内关于原油期货推出的讨论就不曾断绝。2015年6月国内证券市场大幅波动,原油期货再次搁浅。2016年2月证监会把原油期货上市重新提上议事日程。2018年1月15日,证监会副主席姜洋在第一届亚洲金融论坛上再次重提原油期货,原油期货上市进入加速期。

  根据上海能源交易中心公布的原油期货标准合约,交易单位1000桶/手,最小变动价位是0.1元人民币/桶,最小涨跌停板幅度是4%,交易时间是上午9∶00到11∶30,下午1∶30到3∶00。

  原油期货是我国第一个对外开放的期货品种,原油期货在平台建设、市场参与主体、计价方式等诸多方面与国内现行期货品种有所不同。原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七个字概括,即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。

  “国际平台”即交易国际化、结算国际化和交割国际化,以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与,并依托国际原油现货市场,引入境外交易者参与,包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等,推动形成反映中国和亚太地区原油市场供求关系的基准价格。

  “净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价,区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状,方便与国际市场的不含税价格直接对比,同时避免税收政策变化对交易价格的影响。

  “保税交割”就是依托保税仓库,进行实物交割,主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价,保税贸易对参与主体的限制少,保税仓库又可以作为联系国内外原油市场的纽带,有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。

  “人民币计价”就是采用人民币进行交易、结算和交割,接受美元等外汇资金作为保证金使用。

  在交割品种上,根据上期能源公告,原油期货合约标的确定为中质含硫原油,可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油以及中国胜利原油。

  上期能源相关负责人表示,原油期货合约标的确定为中质含硫原油的原因,一是中质含硫原油资源相对丰富,其产量份额约占全球产量的44%;二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同,而目前国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准;三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种。

  业内人士分析,国内原油期货上市后,有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系,发挥价格在资源配置中的基础作用;能够为实体企业提供有效的套期保值工具,规避价格波动风险。开展原油期货交易,是“建设现代化经济体系,推动形成全面开放新格局”的重要尝试。原油期货作为我国第一个国际化期货品种,将引入境外投资者参与,有助于探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。

  完善国际原油基准价市场

  2017年,中国首次超越美国成为世界最大的原油进口国,原油进口量达到843万桶/日,比此前一年增长10%,首次超越美国791万桶/日的进口量,2017年进口原油约4.2亿吨。然而,世界两大基准油价却不能体现亚太地区等新兴市场的需求变化。从过往历史来看,中国的超高需求往往会引发国际市场价格大幅波动,也会增加国内企业的采购成本。

  业内人士分析,国内推出原油期货是对国际原油基准价市场的补充,有利于现有的国际原油期货更准确地反映区域国际原油市场的基本面。原油期货推出后,可以形成与WTI和布伦特原油期货相互影响、相互补充的24小时连续交易机制,有利于形成分别反映美洲、欧洲和亚洲原油市场的基准价。同时,我国原油期货与阿曼原油期货也可以形成良好的互动和补充。

  2018年1月份,在“中国能源周”会议上,上海国际能源交易中心副总经理陆丰也曾表示,我们和已经存在的几大原油定价市场是相互促进、相互影响、相互平衡的关系,是一种共赢格局,中国推出原油期货不是要挑战谁和替代谁。

  此外,中国推出原油期货目前也面临着较好的窗口期。中海油进出口公司首席经济师佘建跃认为,国际油价在2017年三季度反弹后维持强势震荡,WTI在圣诞节后盘中一度突破60美元/桶。整体上,在欧佩克和非欧佩克产油国的联合减产下,尽管需求增长温和,但全球石油库存下半年下降明显,原油市场处于良好的再平衡过程中,纽约和伦敦两市原油期货价格和结构走势都做出理性反应。基于全球减产的信心,有理由相信2018年供需仍将处于偏紧节奏,市场总体趋势稳中走强,是上市原油期货的良好时机。2018年也需要关注地缘局势的冲击和国际资金进出市场的扰动。我国推出原油期货无疑有助于产业进行价格风险管理。

  新湖期货研究所所长李强接受中国证券报记者采访表示:“从过往历史来看,中国的大宗商品上市之后,都会逐步改变国际市场的原有定价体系。中国是世界最大的石油进口国,同时整个产业链也比较完整,从全球的市场地位来看,国内推出的原油期货必然会受到世界关注。”不过李强也同时指出,改善全球石油定价体系是一个循序渐进的过程,并不能一蹴而就。

  “排头兵”牵动国内产业变局

  原油期货的推出,不仅可以进一步完善国内商品期货品种,同时也是国内期货市场国际化探索的“排头兵”,对推动中国衍生品市场发展、完善金融体系布局以及服务国内相关产业等方面有着重要意义。

  原油期货上市后,有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系,发挥价格在资源配置中的基础作用;能够为实体企业提供有效的套期保值工具,规避价格波动风险。

  “国内的一些企业此前只能在海外做套保,但是有些企业条件有限,比如一些刚获得原油进口配额的企业,并不具备海外套保的实力,国内推出原油期货对于这些企业就特别重要。”南华期货研究所能化总监袁铭表示。

  建信期货研发部总经理肖维表示,国内原油期货推出之后,将成为国内能化企业做大做强的最有力套保工具之一。过往海外套保等方式,一方面不能充分反映国内市场,另一方面国内企业套保的过程困难较多。国内推出原油期货之后,国内企业无论是套保规模还是套保效率都有望大幅提升。

  除此之外,原油期货作为我国第一个国际化的期货品种,将引入境外投资者参与,助力探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。肖维表示,原油作为全球最大的商品品种,将给期货市场带来巨大的增量资金,期货公司可以利用这一机会做大做强,一些规模偏小的期货公司也有望实现“弯道超车”,改变国内期货行业格局。

  另有期货公司人士表示,原油期货上市之后,国内期货公司有机会直接面对全球投资者,对于了解全球市场,学习海外期货公司的先进经验也提供了较好的机会。(本报实习记者 孙翔峰)

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